30.07.2014, 12:07

ЕС и США опускают шлагбаум перед российскими банками

Евросоюз и США во вторник вечером объявили о новой волне "украинских" санкций. Свое единство в вопросе антироссийских мер Европа и Америка, до катастрофы гражданского самолета над Донецкой областью придерживавшихся разных линий в этом вопросе, проиллюстрировали почти синхронным, несмотря на разницу во времени, объявлением о санкциях.

ПОСЛЕ 29-ГО НЕ ЗАНИМАТЬ   

Комитет постоянных представителей стран ЕС (Coreper) во вторник согласовал ограничительные меры "в связи с действиями России по дестабилизации ситуации в восточной Украине", говорится в заявлении Евросоюза.

"В целях ограничения доступа России на рынки капитала ЕС, гражданам и компаниям стран Евросоюза отныне запрещено покупать или продавать новые облигации, акции или схожие финансовые инструменты со сроком погашения свыше 90 дней, выпущенные подконтрольными государству банками, банками развития, их дочерними компаниями", - говорится в заявлении. Также европейские компании не смогут оказывать услуги по размещению этих инструментов.

Госбанков в прямом смысле слова в России два - ВТБ (MOEX: VTBR) и Россельхозбанк (MOEX: RSHB), банком развития является ВЭБ. В группу ВТБ входят, в частности, ВТБ 24 (MOEX: GUTB), Банк Москвы (MOEX: MMBM), "ВТБ Капитал", "ВТБ Лизинг", "Галс Девелопмент", в группу ВЭБа - Связь-банк (MOEX: SVZB), банк "Глобэкс", МСП банк, Росэксимбанк, РФПИ, "ВЭБ-лизинг".

Конкретный список юрлиц, подпавших под новую волну санкций, ЕС опубликует в среду. Пока не ясно, распространяются ли секторальные меры на Сбербанк России (MOEX: SBER) и его "дочки" - крупнейшая кредитная организация страны юридически государству не принадлежит. Контроль в Сбербанке - у ЦБ РФ, который не является органом исполнительной власти.

В заявлении ЕС также не уточняется, запрещены ли "длинные" кредиты российским госбанкам - напрямую упомянуты только бонды и акции. Если санкции ЕС копируют американские, то кредиты свыше 90 дней также будут запрещены.

Этот вопрос актуален прежде всего для ВТБ. Госбанк в последние месяцы вел активные переговоры с международными банками о годовом синдицированном кредите на $1-1,5 млрд в рамках рефинансирования трехлетнего займа на $3,1 млрд, привлеченного в июле 2011 года. Предоставление средств - и даже с возможностью увеличения суммы до $2 млрд - согласовали все потенциальные участники синдиката, в том числе американские банки, однако теперь сделка под вопросом (банки из США уже точно не смогут в ней участвовать, если только дюрация займа не будет сокращена до беспрецедентно коротких для таких сделок 90 дней).

НОВЫЕ "АМЕРИКАНЦЫ"  

Практически одновременно с Европой расширили санкционный список и США. В перечень компаний, которым американские кредиторы не могут предоставлять финансирование в любой форме на срок свыше 90 дней, добавились ВТБ, Банк Москвы и Россельхозбанк.

До сих пор в этом списке было четыре позиции, в том числе две банковские ("Роснефть" (MOEX: ROSN), "НОВАТЭК" (MOEX: NVTK), ВЭБ и Газпромбанк (MOEX: GZPR)).

Как сообщалось, из-за санкций со стороны США под вопросом уже оказалась сделка Газпромбанка по привлечению нового синдицированного кредита. Деньги банку нужны для рефинансирования кредита в сентябре. В начале июля ГПБ направлял пулу международных банков запрос на организацию синдицированного кредита на сумму до $1 млрд.

"Даже без санкций со стороны Евросоюза шансы на закрытие этой сделки после ограничений, введенных для американских банков, были небольшими, вряд ли бы европейские банки рискнули участвовать в кредите, даже без официального на то запрета со стороны ЕС", - говорил один из собеседников "Интерфакса" в банковских кругах на прошлой неделе, когда стало известно о готовящихся секторальных санкциях ЕС. Сейчас все переговоры по сделке остановлены, вероятность, что они будут возобновлены к сентябрю, когда Газпромбанку нужно рефинансировать заем, крайне мала, говорил другой собеседник агентства.

Из-за обострения кризиса на Украине российские заемщики с марта были лишены возможности привлекать средства через еврооблигации по привлекательным ставкам и не выходили на рынок публичного долга. Первым после долгого перерыва в начале июня протестировал рынок Альфа-банк (MOEX: ALFB). Его холдинговая структура разместила еврооблигации на 350 млн евро под 5,5% годовых. Затем евробонды в евро предложили инвесторам Сбербанк и Газпромбанк, обе сделки были закрыты с существенной переподпиской. Особым спросом у инвесторов пользовались бумаги ГПБ, который размещал свои евробонды при пятикратной переподписке.

В июле первый раз за год на рынок вышел ВТБ, разместив субординированные евробонды на 350 млн швейцарских франков. Окончательно развеял сомнения относительно популярности российских бумаг у инвесторов Промсвязьбанк (MOEX: PRSB), сумевший следом за ВТБ разместить субординированные евробонды в долларах. Теперь эта сделка может оказаться последней для российских заемщиков на неопределенное время.

"Если ЕС действительно введет запрет для своих инвесторов на работу с еврооблигациями и кредитами российских госбанков, ситуация будет близка к апокалипсису", - говорил сотрудник крупного европейского банка. "Еще несколько недель назад никто даже представить себе не мог такого развития событий, рынок стал постепенно открываться для российских эмитентов, мы даже стали рекомендовать нашим клиентам вновь инвестировать в евробонды российских компаний и банков", - отмечал он.

По оценке аналитика "ВТБ Капитала" Михаила Никитина, у пяти российских госбанков (если включать в эту группу ВЭБ и ГПБ) сейчас в обращении находятся еврооблигации на сумму около $60 млрд, еще порядка $20 млрд - синдицированные кредиты и прочие заимствования. Сроки погашения по бондам варьируются с 2014 по 2025 год.

Банки могут попытаться рефинансировать часть долга за счет внутреннего рынка. О том, что их задолженность в 2014 году может быть рефинансирована без привлечения средств с международного долгового рынка, еще до открытия летнего "окна" на рынке заявляли представители Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка. Часть обязательств может быть погашена, а не рефинансирована новыми привлечениями. Так, например, произошло с синдицированным кредитом ВЭБа. В апреле госкорпорация отказалась от рефинансирования синдицированного кредита на $2,45 млрд, так как участники синдиката на фоне политической напряженности предложили невыгодные условия рефинансирования, а некоторые и вовсе отказались в нем участвовать.

Еще один вариант - азиатские рынки, о которых активно начали говорить в начале года. Ряд российских эмитентов, включая Сбербанк, "Газпром" (MOEX: GAZP) и РСХБ, уже успели съездить в азиатские non-deal road show. Главный недостаток азиатского рынка - его сравнительно небольшая емкость, особенно если речь идет о сделках по размещению евробондов. За один раз через размещение евробондов в юанях можно привлечь не более $300 млн.